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二季度OMO成绩单出炉 接连3月净投进MLF操作力度猛

2019-06-29 13:39:45当前位置:云南快乐十分 > 探索发现 >
来自【云南快乐十分任五技巧06月29日】消息:

  【】【】【二】【季】【度】OMO【成】【绩】【单】【出】【炉】 【连】【续】【三】【月】【净】【投】【放】MLF【操】【作】【力】【度】【猛】【增】

  【】【】6【月】【最】【后】【一】【个】【工】【作】【日】【,】【央】【行】【逆】【回】【购】【继】【续】【停】【做】【,】【全】【周】【零】【操】【作】【。】【不】【过】【,】6【月】【份】【央】【行】【通】【过】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【渠】【道】【依】【然】【净】【投】【放】【资】【金】【上】【千】【亿】【元】【,】【连】【续】【第】【三】【个】【月】【实】【施】【净】【投】【放】【,】【整】【个】【二】【季】【度】【净】【投】【放】【接】【近】8000【亿】【元】【。】

  【】【】【与】【一】【季】【度】【更】【多】【依】【赖】【降】【准】【等】【操】【作】【不】【同】【,】【二】【季】【度】【央】【行】【明】【显】【加】【大】【了】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【力】【度】【,】【以】【应】【对】【流】【动】【性】【面】【临】【的】【季】【节】【性】【和】【事】【件】【性】【扰】【动】【。】【业】【内】【人】【士】【认】【为】【,】【在】【流】【动】【性】【平】【稳】【跨】【季】【后】【,】【短】【期】【内】【央】【行】【恢】【复】【逆】【回】【购】【操】【作】【的】【可】【能】【性】【较】【低】【,】7【月】【初】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【可】【能】【进】【一】【步】【走】【低】【,】【但】【难】【再】【出】【现】【持】【续】【大】【幅】【度】【的】【下】【行】【,】【资】【金】【面】【已】【达】【到】【近】【阶】【段】【最】【宽】【松】【状】【态】【。】

  【】【】【二】【季】【度】OMO【成】【操】【作】【主】【力】

  【】【】28【日】【早】【间】【,】【央】【行】【公】【告】【称】【,】【目】【前】【银】【行】【体】【系】【流】【动】【性】【总】【量】【处】【于】【合】【理】【充】【裕】【水】【平】【,】【当】【日】【不】【开】【展】【逆】【回】【购】【操】【作】【。】【从】24【日】【暂】【停】【操】【作】【开】【始】【,】【本】【周】【一】【连】【五】【天】【央】【行】【均】【未】【开】【展】【逆】【回】【购】【操】【作】【,】【同】【期】【也】【无】【央】【行】【逆】【回】【购】【或】MLF【到】【期】【。】

  【】【】【值】【得】【一】【提】【的】【是】【,】26【日】【,】【央】【行】【在】【香】【港】【发】【行】【了】300【亿】【元】【人】【民】【币】【央】【票】【;】27【日】【又】【开】【展】【了】25【亿】【元】【央】【票】【互】【换】【(】CBS【)】【操】【作】【。】【不】【过】【,】【发】【行】【离】【岸】【央】【票】【不】【会】【影】【响】【内】【地】【银】【行】【体】【系】【流】【动】【性】【;】CBS【操】【作】【目】【的】【在】【于】【提】【升】【银】【行】【永】【续】【债】【的】【市】【场】【流】【动】【性】【,】【而】【不】【是】【吞】【吐】【基】【础】【货】【币】【。】【不】【考】【虑】【这】【两】【项】【操】【作】【的】【话】【,】【则】【本】【周】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【实】【现】【零】【投】【放】【零】【回】【笼】【。】

  【】【】6【月】【份】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【平】【稳】【收】【官】【。】【统】【计】【显】【示】【,】【本】【月】【央】【行】【累】【计】【开】【展】【逆】【回】【购】【操】【作】8250【亿】【元】【,】【两】【次】【开】【展】MLF【操】【作】【共】7400【亿】【元】【,】【合】【计】【投】【放】【资】【金】15650【亿】【元】【,】【仅】【次】【于】【今】【年】1【月】【份】【的】17375【亿】【元】【,】【操】【作】【力】【度】【较】【之】【前】4【个】【月】【明】【显】【加】【大】【。】【其】【中】【,】【央】【行】【逆】【回】【购】【操】【作】【量】【亦】【仅】【次】【于】1【月】【份】【,】【为】【上】【半】【年】【次】【高】【水】【平】【,】MLF【操】【作】【量】【则】【一】【举】【创】【出】2016【年】11【月】【以】【来】【新】【高】【。】【据】【统】【计】【,】6【月】【份】【,】【公】【开】【市】【场】【共】【有】7950【亿】【元】【央】【行】【逆】【回】【购】【和】6630【亿】【元】MLF【到】【期】【,】【总】【的】【来】【看】【,】【当】【月】【央】【行】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【(】OMO【)】【实】【现】【净】【投】【放】1070【亿】【元】【(】【不】【考】【虑】【发】【行】【离】【岸】【央】【票】【和】CBS【操】【作】【,】【下】【同】【)】【,】【为】【连】【续】【第】3【个】【月】【净】【投】【放】【资】【金】【。】

  【】【】【整】【个】【二】【季】【度】【,】【央】【行】【累】【计】【开】【展】【逆】【回】【购】【操】【作】18050【亿】【元】【,】【规】【模】【略】【少】【于】【一】【季】【度】【的】19700【亿】【元】【;】【开】【展】MLF【操】【作】14074【亿】【元】【,】【规】【模】【远】【大】【于】【一】【季】【度】【的】2575【亿】【元】【;】【二】【季】【度】【央】【行】【通】【过】OMO【实】【现】【净】【投】【放】7809【亿】【元】【,】【一】【季】【度】【则】【为】【净】【回】【笼】18060【亿】【元】【。】

  【】【】【分】【析】【人】【士】【指】【出】【,】【一】【季】【度】【央】【行】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【力】【度】【相】【对】【较】【小】【,】【主】【要】【是】【因】【为】【央】【行】【在】【春】【节】【前】【通】【过】【降】【准】【等】【其】【他】【多】【种】【手】【段】【释】【放】【了】【大】【量】【流】【动】【性】【,】【相】【应】【减】【轻】【了】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【压】【力】【;】【春】【节】【过】【后】【,】【为】【对】【冲】【现】【金】【回】【流】【,】【避】【免】【银】【行】【体】【系】【流】【动】【性】【过】【度】【充】【裕】【,】【央】【行】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【频】【率】【和】【力】【度】【进】【一】【步】【下】【降】【,】【自】【然】【净】【回】【笼】【规】【模】【较】【大】【。】【相】【比】【之】【下】【,】【二】【季】【度】【央】【行】【没】【有】【再】【进】【行】【全】【面】【或】【大】【范】【围】【降】【准】【,】【释】【放】【的】【长】【期】【流】【动】【性】【有】【限】【,】【为】【保】【障】【流】【动】【性】【合】【理】【供】【应】【和】【半】【年】【末】【流】【动】【性】【稳】【定】【,】【央】【行】【逐】【渐】【加】【大】【了】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【力】【度】【,】【特】【别】【是】【加】【大】【了】MLF【操】【作】【力】【度】【。】

  【】【】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【继】【续】【下】【行】【空】【间】【有】【限】

  【】【】【对】【于】【大】【部】【分】【市】【场】【机】【构】【而】【言】【,】6【月】【份】【市】【场】【资】【金】【面】【是】【宽】【松】【的】【,】【甚】【至】【是】【超】【预】【期】【宽】【松】【的】【。】

  【】【】【从】【往】【年】【来】【看】【,】【年】【中】【时】【刻】【,】【流】【动】【性】【易】【紧】【难】【松】【,】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【则】【易】【涨】【难】【跌】【。】【然】【而】【,】【今】【年】5【月】【份】【以】【来】【,】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【中】【枢】【反】【倒】【重】【新】【下】【移】【。】【数】【据】【显】【示】【,】5【月】【份】DR001【均】【值】【为】2.18%【,】【较】4【月】【份】【回】【落】16bp【;】6【月】【份】【进】【一】【步】【降】【至】1.51%【,】【为】2015【年】8【月】【以】【来】【的】【新】【低】【;】【本】【周】DR001【多】【次】【跌】【破】1%【关】【口】【,】【更】【改】【写】【了】【该】【指】【标】【有】【史】【以】【来】【的】【最】【低】【纪】【录】【。】【更】【有】【代】【表】【性】【的】DR007【方】【面】【,】【其】5【月】【份】【均】【值】【为】2.58%【,】【较】4【月】【份】【下】【行】4bp【,】6【月】【份】【进】【一】【步】【降】【至】2.4%【,】【为】2016【年】9【月】【以】【来】【最】【低】【,】【并】【且】【比】【近】【期】【央】【行】7【天】【期】【逆】【回】【购】【操】【作】【利】【率】【低】【出】15bp【。】

  【】【】【这】【与】【央】【行】【持】【续】【给】【予】【金】【融】【机】【构】【流】【动】【性】【支】【持】【显】【然】【是】【分】【不】【开】【的】【。】【机】【构】【人】【士】【认】【为】【,】【年】【中】【流】【动】【性】【需】【要】【呵】【护】【,】【而】5【月】【底】【风】【险】【事】【件】【动】【摇】【同】【业】【刚】【兑】【预】【期】【,】【影】【响】【同】【业】【资】【金】【融】【通】【,】【进】【一】【步】【增】【添】【了】【流】【动】【性】【的】【不】【确】【定】【性】【。】【在】【这】【一】【背】【景】【下】【,】【央】【行】【通】【过】【多】【种】【手】【段】【释】【放】【流】【动】【性】【,】【在】【保】【持】【流】【动】【性】【总】【量】【充】【裕】【的】【同】【时】【,】【加】【大】【了】【对】【中】【小】【机】【构】【流】【动】【性】【支】【持】【力】【度】【。】【总】【的】【来】【看】【,】【由】【于】【央】【行】【流】【动】【性】【投】【放】【力】【度】【超】【预】【期】【,】【银】【行】【体】【系】【流】【动】【性】【总】【量】【持】【续】【充】【裕】【,】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【反】【倒】【呈】【现】【下】【行】【趋】【势】【。】

  【】【】【也】【应】【看】【到】【,】【受】【相】【关】【事】【件】【影】【响】【,】6【月】【份】【部】【分】【非】【银】【机】【构】【出】【现】【了】【资】【金】【融】【入】【困】【难】【,】【流】【动】【性】【分】【层】【的】【问】【题】【一】【度】【凸】【显】【,】【银】【行】【体】【系】【出】【现】【了】【流】【动】【性】【淤】【积】【,】【也】【在】【一】【定】【程】【度】【上】【压】【低】【了】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【总】【体】【水】【平】【。】【不】【过】【,】【近】【期】【在】【金】【融】【管】【理】【部】【门】【干】【预】【下】【,】【情】【况】【已】【出】【现】【好】【转】【,】【跨】【季】【后】【有】【望】【进】【一】【步】【好】【转】【。】

  【】【】【展】【望】7【月】【份】【,】【不】【少】【业】【内】【人】【士】【认】【为】【,】【在】6【月】【末】【财】【政】【支】【出】【的】【支】【持】【下】【,】7【月】【上】【旬】【流】【动】【性】【保】【持】【充】【裕】【没】【有】【太】【大】【悬】【念】【,】【月】【初】【几】【日】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【有】【望】【走】【低】【,】【甚】【至】【可】【能】【再】【创】【阶】【段】【新】【低】【。】【然】【而】【,】7【月】【上】【旬】【央】【行】【重】【启】【公】【开】【市】【场】【操】【作】【的】【可】【能】【性】【也】【较】【小】【,】【随】【着】【资】【金】【回】【笼】【效】【应】【逐】【渐】【显】【现】【,】【资】【金】【利】【率】【下】【行】【空】【间】【将】【受】【到】【限】【制】【。】【进】【入】7【月】【中】【旬】【,】【传】【统】【税】【期】【因】【素】【影】【响】【加】【大】【,】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【可】【能】【出】【现】【反】【弹】【。】【总】【之】【,】【除】【非】【货】【币】【政】【策】【明】【显】【放】【松】【,】【货】【币】【市】【场】【利】【率】【继】【续】【大】【幅】【下】【行】【的】【可】【能】【性】【较】【小】【,】【流】【动】【性】【可】【能】【已】【接】【近】【最】【充】【裕】【的】【状】【态】【,】【需】【警】【惕】7【月】【中】【旬】【资】【金】【面】【可】【能】【出】【现】【的】【反】【复】【。】

  

 


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